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芝罘在线配资平台互联网主题基金持有很大比例的白酒库存,低碳环保基金的大量消费头寸密集。混合基金共同风格的漂移现象,开始出现在债券基金中。今年的利率债券和信用债券不如可转换债券,一些债券基金已经改变了风格,其中很大一部分持有可转换债券资产。
 
 
自今年初以来,可转换债券市场表现出比利率债券和信用债券市场更好的获利效果。根据第二季度报告,市场价值超过20%(分别为A股和C股)的普通债券基金多达19只。第一季度可转换债券市场回升,持有可转换债券的基金中有很大一部分获得了良好的回报。截至8月9日,这19只基金的平均年回报率为3.99%,比同期中国债券总财富指数高出120英镑。
 
北京一家基金公司的一名人士表示,今年债券市场的获利效应远低于去年,这使得普通债券基金难以实现逾7%的回报率。如果分配了很大一部分可转换债务资产,再加上杠杆和长期运营,这种收益可能会出现。
 
事实上,许多未偿债券基金大量持有国债和金融债券,其次是很大比例的可转换债券。例如,江信汇富基金持有9.05%的金融债券和70.99%的可转换债券。
 
针对债券基金的“重大转变”,华南一名公开发行高级研究员表示,首先取决于招聘手册中的投资范围是否包括可转换债券。旧的债券基金发行时没有可转换债券,有些基金显然不投资于可转换债券。此外,可以投资于可转换债券的基金,如果不受投资比例的限制,很大一部分可转换债券也是符合规定的。
 
在他看来,债券基金持有大量可转换债券,风格上的漂移,可能与基金经理资产配置观念的改变或基金经理的更换有关。“当一家基金公司就合同达成协议时,它预设了更大的投资范围,这是混合基金中最常见的现象,而且债券投资的风格也存在偏差,如果投资者不认真研究头寸的变化,他们可能无法达到预定的资产配置目标。”
 
针对基金风格漂移的现象,许多业内人士呼吁基金评估机构做好债券基金的详细分类,定期跟踪基金头寸,评估基金的风险水平,以便更好地匹配基金产品的风险等级和投资者的风险偏好,保护投资者的利益。
 
高级研究人员认为,债券基金可以在产品设计和分类上加以区分。例如,纯债务基金应分为不投资于可转换债券的纯债务基金,可投资于可转换债券的纯债券基金,如果投资比例超过80%,则可投资于可转换债券的基金应被视为可转换基金。
 
据了解,上海证券将积极投资债券为纯债基金、可转换基金和普通债券基金,普通债券基金持有一定比例的可转换资产。海通证券将活跃的开放式债券基金分为四类:纯债、准债、部分债和可转换债券。准债务和部分债务基础持有一定的可转换债务,而万达则将纯债务基金、投资可转债比率不超过80%的基金,甚至部分可转换债券基金转移到纯债务基金。
 
从投资者的角度来看,如果债券基金的资产配置是可变的,它们可能无法正确地匹配其风险偏好。
 
据北京基金公司称,可转换债券基金的风险等级一般为R3,纯债券基金为R2。由于风格上的偏差,大部分可转换债券应该被评级为R3。对于主要投资于利率债券的纯债券基金,投资者期望货币基金的波动性和净值趋势略高于货币基金,而可转换债券比例较高的基金可能具有类似部分债务混合基金的趋势,且风险和收益的特点和波动倾向于超出预期,因此有必要对债券基金进行详细的分类。
 
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